美伊冲突期间A股市场复盘

一、核心关联品种

（一）观察品种及核心研判逻辑

1、布伦特原油、轻质原油、恐慌指数、美股走势：
布伦特原油、轻质原油与恐慌指数，可直接观察美伊局势实时升级或降温态势，即时性领先于新闻资讯。

本次行情中，布伦特原油分别于3月9日、3月19日、3月27日走出高点及次高点，随后逐步回落，恐慌指数同步联动。

叠加观测美股走势：用以判断华尔街对本次战事的真实态度：原油大幅上涨推升美国通胀、美股同步大跌，代表资本利益受损，华尔街会倒逼特朗普停火；若原油上行但美股并未明显走弱，则说明华尔街默许冲突延续。

2、黄金：沪金、纽约金对照
本次地缘冲突环境下，传统黄金避险逻辑失效。一是因为资源品提前涨过了，二是美伊冲突直接扰动全球能源供给，影响范围广泛，黄金更多被视作高流动性变现资产。市场主动减持黄金，回笼资金补救其他品类，黄金沦为应急套现工具。自3月2日、3月3日起，黄金整体持续下行，一直到停火前夕。

3、美元指数
美以对伊开战之后，美元指数持续走强。

逻辑：霍尔木兹海峡航运受阻，全球原油供给受限，输入性通胀抬升美国整体物价水平。通胀反弹直接打破前期降息预期，甚至阶段性产生加息担忧，叠加避险需求抬升，美元成为短期避险品种，在战争周期内维持震荡上行，直至战事缓和才逐步掉头回落。

4、A股大盘指数
上证指数、全A指数的量价走势，可观察A股整体极端情绪、节奏。

（二）可交易品种

1. 地缘投机品种
本次美伊冲突核心围绕霍尔木兹海峡（全球原油阀门）展开，核心交易方向为原油上游、油运板块，重点跟踪标的：中海油、中石油、中远海能。
2. 市场绝对主线：年报一季报行情（业绩主线+龙头标的）
2025年4月初至2026年美伊战争前，A股长期以业绩驱动为核心基调；期间游资炒作过福建、海南、航天强国（商业航天）等题材。

二、美伊冲突前后走势复盘

（一）战前：A股自身具备回调需求

2026年2月13日（春节前最后一个交易日）：1月份GJD抽走1万亿后，存量资金短暂失衡，叠加打击游资炒作，叠加A股已积累一定涨幅，本就存在回踩需求；

2月24日（春节后首个交易日）：大盘上涨，后续周二至周四延续上涨，周五顺势回调；

2月28日（周六）：美以对伊发动袭击，市场预判战争周期比去年12月战争时间更长、烈度更大，叠加A股自身回调需求，资金普遍预期大盘将借地缘利空顺势砸盘。

（二）战中：资金博弈+情绪反转

3月2日（战后首个交易日，周一）：指数低开高走，上证指数收红，全A指数微跌、跌幅极小。

盘面呈现明显资金分化：开盘市场超预期强势，导致散户处于懵圈状态，主力诱多出货+换仓；原油、油运标的没有伪装，直接高开分时回踩后集体涨停，分时回踩为绝佳上车点。

3月3日（战后次日，周二/元宵节）：资金完成阶段出货、换仓，市场不再伪装，指数低开低走、全天大跌。

3月4日-3月11日：受美伊双方谈判互动影响，A股开启短期超跌反弹。

3月12日-3月23日：美伊冲突持续发酵，原油3月9日阶段高点后，指数进入绝望式大跌阶段（目的让散户崩溃离场）。

3月24日-4月3日：大盘进入磨底阶段，指数不再创新低，反复宽幅震荡（涨两天跌两天），消磨二线股票持仓信心，4月3日（周五）形成次低点，磨底行情完成。

（三）战后：反弹+年报一季报行情

4月7日（周一）至4月20日，A股开启全面上涨，4月8日走出放量大阳线；期间纳斯达克、创业板均创出新高，市场彻底走出战争阴霾。

三、地缘冲突应对

（一）年报一季报行情 偶遇 地缘冲突：

逻辑：每年3月初～4月底，市场进入年报+一季报业绩炒作周期，此阶段业绩确定性是核心主线，基本不受外部扰动影响。

观察标的：聚焦业绩最确定的赛道龙头，本次为光芯片、存储芯片（中际旭创、源杰科技、长光华芯、德明利等）及宁德时代。仅在3月2日-3月4日战争刚爆发时，借市场恐慌情绪完成筹码交换，随后走出独立趋势，不跟随大盘创阶段低点。

原因：“有妈的孩子”+部分标的2月初已挖坑回调，很多股票是2025年4月年报一季报行情启动的，跨年后的行情，即使不是结束，也是阶段性秋老虎，秋后要入冬的，哪怕是短暂的入冬。

应对要点：

- 此类标的走独立业绩趋势，地缘冲突仅带来短期小幅波动，很难改变原有上涨趋势；
- 战争期间的回调，是难得的上车机会，即便当时看股价不算低位，只要业绩确定性强、主线逻辑未破，应坚定买入；

（二）地缘冲突行情：

1. 通胀资源品涨价+冲突预期定价行情（炒预期）

布局时间：2月6日美伊第一轮谈判（马斯喀特）消息释放后，即可开始布局原油上游、油运核心标的，博弈战争预期行情阶段。

跟踪指标：全程紧盯美伊三轮谈判进度：

- 第一轮：2月6日，马斯喀特
- 第二轮：2月17日，日内瓦
- 第三轮：2月26日，日内瓦

离场节点：美伊第三轮谈判（2月26日，日内瓦）开启时，无论谈判结果如何，均应离场。能进行三轮谈判，意味着冲突缓和概率大。

2. 开战（突发战争应对）
若战争突然爆发（如本次2月28日美以突袭德黑兰），“大事看第二天”：

首个交易日（3月2日）：超预期低开高走，多数投资者处于懵圈状态，非主线个股易出现主力佯攻诱多、借机出货；原油上游、油运板块依托原有资源品上涨基础，叠加战争刺激，直接高开，高开低走分时回踩后强势封板，此时可在分时回踩时买入。

收益与离场：预期战争行情是心中花开，突发战争行情属于树上开花，心中花开的时间够长，树上开花的花期就短。本次仅持续3天：3月2日、3月3日连续涨停，3月4日板块多数个股高开低走，触及阶段最高点，此时需全部离场，后续板块无新高、持续震荡，但未再创新高。

3、军工板块（也反映了A股在走自身逻辑）：行情完全背离战争逻辑，3月2日-3日见阶段高点后持续下跌，直至战争临近尾声才开启反弹，与常规地缘炒作逻辑完全相反。

四、启示

1、最简单的方法：聚焦当时主流风格的主线龙头品种（这次是年报一季报行情，那就炒业绩，若是遇到大概念炒作阶段，那就炒概念。外部扰动因素大多不会影响A股自身的逻辑），不参与短期博弈，以便更好的把握主线低吸机会上车。

2、难度较大的方法：若资金量较大，经验能力足够，可专用一个账户参与偶遇的地缘博弈短线机会。