金融市场业务日报【2026.03.17】

  金融市场业务日报

【市场概况】

3月17日，央行开展了510亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有395亿元逆回购到期，单日净投放115亿元。今日资金市场整体均衡。早盘大行股份制均有融出，早盘银行间隔夜加权成交在1.32%左右，非银隔夜成交在1.4%左右，银行间7天加权成交在1.46%左右，全天隔夜资金面维持均衡宽松，午后隔夜匿名价格在1.25%左右，日终DR001为1.32%，R001为1.4%，DR007为1.43%，R007为1.5%。

【市场研判】

本周为税期，资金市场预计有所收敛，全周公开市场共有1765亿元逆回购到期，周一有6000亿元买断式逆回购到期，不过市场流动性整体仍较为充裕，短期需关注税期走款情况，后续需要继续关注央行公开市场操作情况。

【市场回顾】

今日央行开展510亿元7天逆回购、净投放115亿元，资金面均衡宽松，短端利率小幅下行，同业存单一二级报价稳定、需求较好；债市整体偏强震荡，现券收益率集体下行，国债期货跳空高开后震荡收涨，超长债表现活跃，机构分歧加大，券商与银行为日内主要卖方。

【市场表现】

国债期货收盘，30年期国债主连涨0.13%报110.69，10年期国债主连涨0.05%，5年期国债主连涨0.04%，2年期国债主连涨0.03%。

【增量信息】

财政部发布2025年中国财政政策执行情况报告。2026年继续实施更加积极的财政政策，主要体现在五个方面：一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续用力优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能，让宏观政策更好激发微观主体活力。

财政部发布2025年中国财政政策执行情况报告。2026年重点做好以下工作：支持建设强大国内市场。继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作等，并优化政策实施。实施财政金融协同促内需一揽子政策，聚焦激发民间投资、促进居民消费两个关键领域，支持降低企业融资成本、增强居民消费能力、扩大优质服务供给。深入实施提振消费专项行动，推进实施服务消费提质惠民行动，选择部分城市开展有奖发票试点。统筹用好各类政府投资资金，聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，提高投资质量和效益。完善专项债券投向领域“负面清单”管理，指导相关地方做好“自审自发”试点工作。纵深推进全国统一大市场建设，规范税收优惠、财政补贴政策。

【分析建议】

短期资金面仍将保持平稳宽松，对债市形成支撑，预计利率延续区间震荡格局；需继续跟踪税期、机构行为与经济数据变化，在情绪与基本面博弈下，市场或以波段机会为主，难出现趋势性行情。

2026年3月17日，中国A股市场经历了一次由宏观流动性预期边际收紧与核心产业逻辑短期疑虑共振所引发的剧烈结构性调整：指数普跌但个股极端分化，主力资金大规模净流出（超600亿元）并明确执行“高低切换”，从前期涨幅大、突遭技术路径疑虑（如CPO）和供应链风险（如半导体）的科技成长板块撤出，转而涌入估值低位、政策环境友好的金融与消费等防御性板块，导致市场呈现成长风格（创业板指跌2.29%）显著弱于价值风格（上证指数跌0.85%）的特征，而北向资金则全日静默观望；市场整体风险偏好收缩，涨跌家数比低至约1:5.24，但高成交额显示资金正在进行激烈的存量博弈与防御性再配置。展望后市，市场短期将维持震荡格局以消化分歧，风格可能继续向“确定性”倾斜，投资者需密切关注产业逻辑的澄清、货币政策信号的稳定以及关键情绪与技术指标的修复，以判断市场企稳和风格切换的持续性。

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