中国算力市场一周动态监测报告

《中国算力市场一周动态监测报告》

发布周期：2026年3月22日

时间跨度：3月16日-3月22日

制 作人 ：金融科技跨界老法师

目录

一、 核心观点与速览

二、 中国上市公司算力项目穿透

三、 中国政府算力政策解读

四、 全球市场与前沿追踪

五、 未来展望

六、 附录

一、 核心观点与速览

（一）《老法师点评》

本周算力市场再现冰火两重天。一方面，三大运营商的新型智算中心集采大单频繁落地，头部企业的资本开支规模较去年同期激增+15%^[1]，推高了整体基础设施的硬件投入水位；另一方面，部分缺乏核心业务场景的中小算力运营方正面临残酷洗牌。直击痛点：许多地方盲目上马的低线城市算力园区，其标榜的高额IRR（内部收益率）不过是在画大饼。没有真实的大模型训练需求做支撑，巨额投入最终只能沦为无人接盘的PPT算力^[3]。一旦设备折旧期到来，巨大的现金流压力将使其彻底裸泳。

（二）算力气象图

表1：算力气象图

（三）关键数据快照

【产业实盘测算补充】：根据Introl最新硬件实测评估，现阶段H200售价已稳固在3-4万美元核心区间，其凭借141GB的卓越内存容量已实质性成为大模型推理工作负载的绝对主力配置，搭载该架构的8-GPU系统整机当前指导售价区间约为35-40万美元^[27]。

表2：关键数据快照及设备价格走势及其预测

备注： 市场价格以及预测模型说明

本次报告对未来42天的设备价格演进预测，主要采用了ARIMA (Autoregressive Integrated Moving Average, 自回归积分滑动平均模型) 算法，并对早期缺失数据进行了线性插值与重采样预处理。 选择理由： 算力设备在二级市场中的报价序列具有高度的趋势惯性与时间自相关特性。ARIMA模型能够平滑短期噪声，准确捕捉价格中潜藏的线性趋势与周期性波动，对于短中期（6周）的平稳演进趋势有着最优的拟合及推演效果。

二、 中国上市公司算力项目穿透

（一）《本周中国上市公司算力相关公告清单》

表3：本周中国上市公司算力相关公告清单

（二）上市公司公告拆解表

表4：上市公司公告拆解表

*数据来源汇总：以上公告数据均源自深交所、上交所、港交所及巨潮资讯网当周公开披露文件 ^{[9][10][13][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25]} （见表3、表4）。

（三）招投标项目清单表

表5：招投标项目清单表

*数据来源汇总：中国招标投标公共服务平台及各省政府采购网^[8][14]（见表5）。注：经系统检索，本周其余≥500万元的招标项目由于未满披露要求暂不列出。

（四）《本周融资租赁算力项目清单》

表7：本周融资租赁算力项目清单

*数据来源汇总：上市公司公告 ^[10] （见表7）。

融资租赁对算力业务影响分析 ：近期，工信部发布了《关于开展 国家算力互联互通节点 建设工作的通知》(工信部信管函〔2026〕X号) ^[5] ，强调构建国家级算网体系。在此背景下，部分重资产转型的企业面临 资金链大考 。通过 融资租赁 ，企业将机房硬件转化为流动资金，以支持互联互通节点的扩建。 这种操作的本质是加杠杆换规模 ，一旦区域租金收入无法覆盖高达6.5%的综合融资成本，不仅企业将面临极高的 债务违约敞口 ，最终还会演变成拆东墙补西墙的 豪赌^[3] 。

三、 中国政府算力政策解读

表8：中国政府算力政策清单

表9：地方级政策清单

（一）《政策落地与成本影响测算》

1. 北京市2026年人工智能算力券发放方案^[4] 政策背景 ：为降低中小微初创企业在大模型训练前期的资金壁垒。 核心要点 ：企业向备案的算力中心租赁GPU资源，可按比例直接 抵扣 合同款。 【对项目成本的直接影响】 ：经测算，符合条件的企业在租用百卡规模集群时，单月实际算力租赁支出可直接 抵扣 约 15万元 (2026-03-15) ^[4] ，大幅 降低了 初创团队的 现金流压力 。

2. 上海市推进算力基础设施绿色低碳发展行动计划^[4] 政策背景 ：响应国家双碳战略，约束粗放式的算力中心建设。 核心要点 ：强制新建算力中心采用液冷等先进散热技术，PUE指标一票否决。 【对项目成本的直接影响】 ：为满足 PUE<1.25 的 严苛红线 ，新建算力中心必须增加液冷CDU及管线改造，导致初期土建与机电的建设成本预计上升 12%^[4] 。

监管底线与罚则预警 ：针对各地盲目上马落后产能的乱象，政策文件中明确了严厉的罚则。对于已建成但屡次整改仍未达标的“老旧高耗能算力设施”，监管部门将实施强制 停机 整顿，并辅以阶梯电价惩罚，情节严重者将面临彻底 清退 出网的严厉措施 ^[5] 。

四、 全球市场与前沿追踪

（一）全球算力资产价格指数表

*注：汇率依据2026-03-20央行中间价，USD/CNY = 7.15 ^[7] 。价格抓取日期见括号。

表10：全球算力资产价格指数表

租赁市场行情表

表11：租赁市场行情表

衍生品与趋势 ：本周英伟达(-1.2%)、AMD(+2.1%)、博通(+0.8%)、台积电(+1.5%)、浪潮信息(+3.2%)、中科曙光(+1.8%)、工业富联(-0.5%)表现分化 ^[6][9] 。算力通证方面，RNDR报$8.5，AKT报$4.2 ^[2] 。 趋势分析 ：受产能爬坡与合规交货周期影响，部分紧俏型号的现货市场再次出现“ 倒挂 ”现象，即现货二手卡流通价格高于官方原厂指导价 ^[2] 。作为客观背景，受地缘政策影响， 英伟达 H20 在中国市场的 出货节奏正发生重构^[6] 。

（二）供需缺口测算表

表12：供需缺口测算表

需求端监测 ：本周获投AI公司包括百川智能（融资金额超5000万美元，预计未来半年新增超3000P算力需求） ^[11] 。算法工程师岗位需求环比上涨4% ^[11] 。微软、谷歌、Meta、亚马逊、字节跳动等5家巨头一季度资本开支拆解显示，AI服务器采购占比均突破45% ^[6] 。 供给端监测 ：台积电CoWoS 先进封装产能持续满载 ，订单排至年底；英伟达 H系列交货周期稳定在12-16周 ^[2] 。国内主要数据中心本周新增冷板式液冷机柜350个，合计功率超12MW，多地发改委已收紧高PUE指标审批 ^[4] 。

宏观数据印证： 根据中国信通院《中国综合算力指数报告（2024）》显示，截至2024年6月，中国已建和正在建设的智算中心超250个，全国算力总规模达246 EFLOPS，其中 智能算力 同比增速超过65%，万卡集群成为新赛道，算力中心正朝着大规模、集约化方向演进 ^[26] 。

（三）产业链一周动态

上游核心元器件 ：          黄仁勋在GTC大会展示新一代GPU芯片架构，推理性能预期提升30% ^[6] 。          国产芯片阵营捷报，昇腾910B集群在多模态大模型训练中 吞吐率再提升15%^[1] 。          HBM3e良率爬坡加速，单颗功耗降低约8% ^[2] 。          高端CCL材料批量出货，助力高频高速PCB板信号损耗降低12% ^[2] 。

中游基础设施与运营 ：          头部服务器ODM大厂第一季度营收预增超40%，主要受AI订单驱动 ^[9] 。          某算力租赁厂商宣布退出公有云租赁，全面转向私有化集群交付 ^[3] 。          国内云厂商加快“一云多芯”战略部署， 异构算力纳管比例突破60%^[3] 。

下游应用与生态 ：          现象级AI视频生成应用日活跃用户( DAU )突破500万，环比增长一倍 ^[11] 。          开源社区发布72B参数量新模型，霸榜多个基准测试 ^[11] 。          阿里云全面下调大模型 API调用价格 ，核心模型降价幅度达50% ^[12] 。

（四）前沿技术追踪

芯片架构 ：国际方面，英伟达发布了针对边缘推理优化的新型架构白皮书 ^[6] ；国内方面，寒武纪思元590在多个核心业务测试中性能追平国际主流竞品，斩获大额订单 ^[14] 。

网络与存储 ：硅光模块1.6T产品步入小批量出货期，市占率预期将在年内达到15% ^[2] 。

散热与能耗 ：国内头部液冷厂商拿下超3亿元冷板式液冷系统订单，新建数据中心液冷渗透率正逼近40% ^[4] 。

算力调度与优化 ：某高效算网调度平台完成万卡级节点测试，benchmark数据显示集群有效算力利用率稳定在55%以上 ^[5] 。

五、 附录

（一）《本周剔除/预警信息清单》

某“元宇宙+算力”代币空投炒作 ：严重缺乏实物资产锚定，纯属 资金盘游戏 ，建议坚决 剔除 关注列表 ^[11] 。

部分号称“10万元买断高配算力节点”的招商项目 ：隐形成本极高，承诺的保底收益率违背商业常识，是典型的收割散户 智商税^[3] 。

某初创公司宣称自研芯片算力吊打全球第一 ：评测数据存在严重的挑选基准测试和指标 水分 ，缺乏主流框架生态支撑 ^[2] 。

（二）《本周新增术语库》

RoCE (RDMA over Converged Ethernet) ：基于融合以太网的远程直接内存访问技术，常用于构建高带宽、低延迟的AI算力网络。

CPO (Co-Packaged Optics) ： 光电共封装技术 ，将光模块与交换芯片共同封装，大幅降低网络功耗与延迟。

PUE (Power Usage Effectiveness) ：电能利用效率，衡量数据中心总能耗与IT设备能耗之比，越接近1越节能。

（三）快照及图表分析原理

历史复盘

回顾近一年国内主流AI算力设备（如GB300、B300、H200等）的量价走势，其核心的价格波动驱动因素可以归纳为以下两点：

A：大模型训练需求持续爆发： 随着多模态大模型进入万亿参数竞赛及各垂直行业AI商业化落地提速，市场对以NVIDIA Blackwell架构（B系列、GB系列）和Hopper架构（H系列）为核心的高密度算力集群产生了庞大的刚性缺口，强劲的底层需求直接夯实了设备的高溢价基盘。

B：高端GPU芯片供给受限与国产算力替代趋势： 受到复杂的国际贸易限制影响，NVIDIA等头部厂商的高端GPU产能和进出口配额向国内市场的供给遭遇了严重瓶颈。部分企业不得不溢价采购“特供合规版”（如H20）及准系统模组，同时产业端明显加速了 国产算力替代趋势 。这种供应链层面的不稳定性导致了设备市价在新旧代际交替期呈现出剧烈的结构性分化。

未来推演

因果逻辑链条推演： 因为 目前全球高端算力芯片的先进封装产能仍处于爬坡期且针对国内的合规性供给受限（供给侧紧缺）， 叠加 国内各大头部云厂商与大模型初创公司正处于算力基建的扩容抢跑期（需求侧激增）， 导致 短期内该领域的“供需剪刀差”不仅无法弥合，反而会在高端算力卡（如B300及GB300整机）上进一步放大； 最终推演预测得出 ：未来6周内，主流高端算力设备价格将维持高位震荡，部分紧缺热门型号价格将呈现稳步上行的攀升态势。

潜在风险提示：

政策合规与贸易风险： 若未来进出口管制禁令进一步收紧或出台新的制裁名单，将导致市面上仅存的高端算力现货价格出现脉冲式暴涨；反之，若贸易环境边际缓和，现阶段的“恐慌性溢价”将被迅速挤压出清，导致设备价格发生断崖式下跌。

国产算力破局冲击风险： 若国产自研GPU芯片在集群组网和底层CUDA生态兼容上取得突破性进展并实现规模化量产交付，将从根本上削弱高端进口设备的稀缺性，促使旧有算力资产加速折旧贬值。

（四）上期预测验证

在上期报告中，我们曾预测“受供应链短缺影响，国内某款受限降规GPU现货价格将在本周突破12万元大关”。根据本周TrendForce的实际追踪数据，该型号现货均价稳定在11.4万元左右，并未击穿12万元预测线 ^[2] 。 误差原因分析 ：我们低估了国内互联网大厂对国产替代方案（如昇腾、海光）的接受速度，导致部分边缘推理需求被国产方案分流，缓解了对该受限型号的非理性恐抢。这进一步印证了算力供需关系具有高度的 动态自适应性 ，不可线性外推。

六、 未来展望

直击痛点：过去一年算力租赁市场的乱象，其底牌是金融资本披着科技外衣的无序套利。 那些企图依靠倒卖硬件就能稳赚不赔的集成商，在面临高昂的折旧与资金成本双重夹击下，终将被市场 洗牌出局^[3] 。

结语 ：算力市场的演进，注定是一场 大浪淘沙 的持久战。 尽管 当前国产芯片在基础软件生态栈上与国际巨头仍存在客观差距 ^[1][14] ， 但 长期看，依托国内日益庞大的智算中心集采大单带来的真金白银试错机会 ^[1] ，以及像寒武纪590在高校实验室中斩获大单、性能追平国际主流这样的微观突破 ^[14] ， 自主可控的算力底座是中国科技崛起的必经之路^[5] 。每一次算法优化的突破，都是在为 数字中国 的脊梁添砖加瓦。

【参考文献】

[1] C114通信网, 2026-03-16, 《中国移动2026年至2027年新型智算中心集采启动》[2] TrendForce, 2026-03-18, 《全球GPU现货市场周报：产能分配与价格趋势》[3] 东方财富, 2026-03-19, 《算力租赁市场进入深水区：价格战与利用率瓶颈》[4] 北京市政府网, 2026-03-15, 《关于发布人工智能算力补贴及绿色低碳行动计划的通知》         [5] 中国政府网(工信部), 2026-03-14, 《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》        [6] 彭博社中文网, 2026-03-19, 《全球科技巨头第一季度财报前瞻与资本开支分析》        [7] 中国人民银行, 2026-03-20, 《人民币汇率中间价公告》, 链接          [8] 中国招标投标公共服务平台, 2026-03-18, 《XX市人工智能融合算力中心一期采购项目中标公示》        [9] 巨潮资讯网, 2026-03-16, 《浪潮信息关于参与大型智算中心建设的公告》 [10] 巨潮资讯网, 2026-03-17, 《鸿博股份关于全资子公司开展算力设备融资租赁业务的公告》       [11] 36氪, 2026-03-19, 《AI创投周报：大模型融资回暖与算力缺口追踪》    [12] 阿里云官网, 2026-03-15, 《通义大模型API全线降价公告》        [13] 上海证券交易所, 2026-03-19, 《中科曙光对外投资公告》  [14] 中国政府采购网, 2026-03-15, 《某高校国家级重点实验室智算平台扩容项目成交公告》         [15] 上海证券交易所, 2026-03-15, 《工业富联关于AI服务器产能扩充的进展公告》       [16] 深圳证券交易所, 2026-03-15, 《紫光股份关于中标中国电信智算中心项目的公告》, 链接          [17] 深圳证券交易所, 2026-03-16, 《神州数码关于深化与昇腾生态合作的公告》, 链接          [18] 香港证券交易所, 2026-03-17, 《万国数据自愿性公告-东南亚数据中心液冷改造计划》, 链接          [19] 深圳证券交易所, 2026-03-17, 《润泽科技关于拟发行可转债加码AIDC建设的预案》,         [20] 深圳证券交易所, 2026-03-18, 《亚康股份算力设备采购及运维服务合同履约提示性公告》         [21] 深圳证券交易所, 2026-03-18, 《拓维信息关于参与地方智算中心建设的自愿性披露公告》        [22] SEC EDGAR, 2026-03-19, 《世纪互联关于2026年第一季度资本开支计划的公告》      [23] 深圳证券交易所, 2026-03-20, 《高新发展关于算力调度平台业务推进情况的说明公告》       [24] 深圳证券交易所, 2026-03-20, 《真视通关于签署GPU算力租赁二期合同的公告》       [25] 上海证券交易所, 2026-03-20, 《优刻得关于上海智算中心扩容项目的进展公告》      [26] 中国信息通信研究院, 2024-08, 《中国综合算力指数报告（2024）》   [27] Introl, 2026-03-21, 《AI大模型推理算力硬件深度评测报告》