『调研』周末海外及国内LNG市场事件动态详细梳理

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• 本期文章：

  『调研』周末海外及国内LNG市场事件动态详细梳理

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• 以下正文：

一、海外LNG市场动态

（一）核心地缘与供应冲击事件

1.3月27日 霍尔木兹海峡航运管控落地，全球LNG物流命脉受阻

伊朗伊斯兰革命卫队官方宣布霍尔木兹海峡进入关闭管控状态，禁止美以盟友相关船只通行，擅自穿越将面临严厉打击。该海峡承担全球20%的LNG贸易运输，卡塔尔93%、阿联酋96%的LNG出口均依赖此航道出海。消息发布后，海峡通行量骤降至正常水平的6%，94%运输能力陷入瘫痪，中东LNG出口的物流环节直接中断，即便卡塔尔产能恢复，也无法完成装船出海，全球LNG有效供给直接缩减12%以上。

2.3月27日-29日 冲突预期持续发酵，边际缓和信号未解除供应风险

3月28日，伊朗进一步释放强硬信号，警告若美以发动地面行动，将无限期封锁霍尔木兹海峡，市场避险情绪再度升温；同日晚间传出美伊双方出现初步谈判缓和意向，原油、天然气市场的避险买盘出现边际回落，但市场对航运长期中断的担忧仍未解除。叠加前期卡塔尔Ras Laffan全球最大LNG综合体遇袭的持续影响（17%产能永久损毁，修复周期3-5年，已对全球客户宣布长期不可抗力），全球LNG市场面临产能损毁+物流封锁的双重硬短缺冲击，缺口短期难以弥补。

（二）国际LNG核心价格走势

（三）区域供需与贸易动态

1.欧洲市场：库存低位补库需求迫切，加大美国LNG采购

截至3月下旬，欧盟天然气储气库库存仅维持在总容量的30%左右，德国库存水平更是徘徊在20%上下，为2022年能源危机以来同期最低水平，远低于历史安全基准线。夏季补库窗口期临近，欧洲买家大幅缩减中东气源采购，转向美国LNG，3月27日，满载美国LNG的“明珠”号运输船抵达西班牙毕尔巴鄂港，成为欧洲能源补给的核心来源。

2.亚洲市场：东北亚抢货推高溢价，南亚需求边际回落

日韩等东北亚买家受中东航运中断影响，紧急寻求替代气源，加大对澳大利亚、美国LNG的现货采购力度，市场出现集中抢货潮，现货溢价显著抬升；印度等南亚买家受LNG价格暴涨影响，采购成本大幅攀升，开始转向管道气替代，LNG现货采购需求出现边际回落。

（四）机构观点与市场预期

•3月28日，高盛发布最新研报，因卡塔尔LNG出口中断时间延长、霍尔木兹海峡航运风险加剧，将2026年二季度欧洲TTF天然气价格预测从63欧元/兆瓦时上调至72欧元/兆瓦时，同期亚洲JKM现货价格预测从23.35美元/百万英热单位调升至26.90美元/百万英热单位。

•国际能源署（IEA）预警，若霍尔木兹海峡管控持续至2026年二季度，全球LNG供应缺口将进一步扩大，油气价格联动上涨将加剧全球通胀压力，同时冲击高耗能行业的天然气需求。

•3月29日，市场分析机构指出，若中东地缘冲突无法快速缓和，全球LNG市场将从2026年预期的宽松格局快速转向结构性紧缺，2026年全年LNG价格中枢将显著上移，此前市场对“买方市场”的预期彻底逆转。

二、国内LNG市场动态

（一）整体价格走势

1.3月27日 工作日核心价格数据

全国LNG工厂平均出厂价为4661元/吨，市场最高价5400元/吨，最低价4100元/吨；19家国内LNG接收站均价为5923元/吨，最高价为中海油宁波（浙、沪）报价6210元/吨，最低价为河北曹妃甸报价5450元/吨。整体呈现“国产气大稳小动、进口气高位控量挺价”的格局，国产气均价止涨企稳，进口海气受国际成本支撑维持高位坚挺。

2.3月28日-29日 周末市场价格表现

周末国内LNG市场整体交投清淡，液厂报价以稳为主，仅部分区域小幅调整。西南地区价格延续回落态势，华中地区跟跌，北方主产区价格维持稳定，进口接收站报价无明显调整，仍维持5700-6000元/吨的高位区间，市场成交以终端刚需补货为主。

（二）分区域市场供需与价格动态

1.西南地区：供应缓解，价格止涨回落

3月27日，随着贵州道真液厂恢复生产、三合龙台液厂即将复产，区域内供应紧张局面显著缓解，叠加工业需求表现平淡，LNG价格正式止涨回落，主流液厂报价普遍下调100元/吨；3月28-29日，价格延续小幅回落趋势，市场成交疲软，下游用户多持观望态度，仅按需采购。

2.华中地区：受周边降价冲击，价格跟跌

3月27日，受西南地区资源降价冲击，湖北地区LNG价格跟降100元/吨，主流出厂价回落至4661元/吨左右；3月28-29日，区域内价格维持弱势稳定，下游补货意愿偏低，整体成交无明显放量。

3.北方主产区（西北、华北）：大稳小动，竞拍预期压制涨价动力

3月27日，受市场重车积压较多、新一轮原料气竞拍临近影响，液厂整体报价大稳小动。其中陕西部分液厂小幅上调50-100元/吨，山西部分煤层气液厂上调80元/吨；内蒙、新疆主流报价维持稳定，新疆新业挂牌价3850元/吨，为全国最低价区域。3月28-29日，区域内报价无明显波动，液厂库存整体可控，以刚需出货为主，无大规模调价动作。

4.华东、华南地区：进口气高位挺价，现货需求偏弱

受国际地缘因素及进口LNG成本高企影响，接收站船期存在偏紧预期，上游控量挺价意愿强烈，进口LNG价格维持高位运行。3月27-29日，区域内接收站出站均价稳定在5700-6000元/吨区间，下游城燃及工业用户以长协采购为主，现货采购需求偏弱，市场成交清淡。

（三）供应端开工与产能动态

•截至3月27日，国内133家LNG工厂中，66家处于检修/停产/停报/内销状态，整体对外开工率50%，较前一周基本持平。西北主产区开工率相对稳定，西南地区开工率随液厂复产有所提升。

•3月28-29日，国内无新增液厂检修或复产公告，整体供应格局保持稳定。国产气供应增量有限，进口气受国际物流风险影响，到港预期存在不确定性，上游挺价意愿仍存，但受需求疲软制约，无大规模提价动作。

（四）需求端表现

•工业需求：3月下旬国内采暖季全面结束，城燃供暖需求基本归零，工业用气成为市场需求主力。但受宏观经济环境影响，部分高耗能行业开工率不及往年，工业需求回暖幅度有限，整体需求表现平淡，难以对价格形成强力提振。

•车用需求：LNG重卡物流运输需求保持稳定，凭借对柴油的长期价格优势，车用用气成为市场需求的“压舱石”。受国际油价暴涨带动，部分区域LNG车用经济性进一步凸显，加气站销量出现小幅提升。

（五）市场后市预期

市场机构普遍预计，短期内国内LNG价格将呈现涨跌互现、区间震荡的格局，高位价格承压补跌，低位价格则可能继续补涨。

核心影响逻辑：一方面，国际地缘冲突持续发酵，进口LNG成本高企、船期不确定性对国内市场形成底部支撑；另一方面，国内需求端表现疲软，叠加新一轮原料气竞拍带来的成本不确定性，液厂大幅涨价动力不足，市场整体将维持供需双弱的震荡态势。

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