一周市场回顾:煤价、运价双双下调

一、运价

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中国沿海煤炭运价

截至4月3日，中国沿海煤炭运价综合指数报收963.74点，较上周环比下跌12.25%，各航线运价跌幅在4元/吨至7.1元/吨之间。

本周，天气转暖，电煤消费淡季特征进一步显现，叠加进口煤性价比优势凸显，部分终端将需求转向进口市场，国内阶段性采购有所减少；同时产地煤价逐步回落，成本端支撑明显减弱，港口煤价同步步入下行通道，市场情绪偏弱，沿海市场商谈氛围转淡，货盘多以投标为主，运力消耗有限，运价承压快速走低。

不过，随着大秦线进入检修阶段，北方港口库存有所下滑，国内坑口煤价降幅随之收窄。叠加外部环境不确定性较强、进口煤采购成本偏高且供应仍受制约等因素，市场普遍认为本轮港口煤价回调空间有限。周五伴随沿海市场部分货盘释放，商谈氛围再度回暖，运价跌幅收窄，个别航线甚至出现小幅上调。

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中国沿海散货船舶日租金指数

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CDFI国际煤炭运价指数

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BDI指数

二、煤价

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北方港口煤价

本周，坑口煤价明显回调，市场煤发运成本支撑有所弱化，叠加港口库存仍处高位，贸易商挺价意愿松动，出货积极性提升，主流报价涨幅收窄，部分煤种价格持稳甚至小幅下调。而需求端表现依旧疲软，终端用户对高价煤接受度偏低，采购多以刚需为主，市场交投氛围较淡，成交量持续萎缩，港口煤价承压小幅下行。

不过，北港库存加速去化、进口煤采购成本偏高供应仍受制约，以及部分非电行业刚需支撑，预计短期内港口煤价回调空间有限，难现大幅下跌行情。

三、CECI周指数

本期，CECI沿海电煤采购综合价格5500K较上期上涨0.6%，综合价格5000K较上期上涨0.6%；电煤采购经理人指数49.31元/吨，环比下跌1.12个百分点，电煤市场整体处于收缩区间。

四、港口库存

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环渤海港口库存

本周，港口调入量低于调出量，库存去化速度明显加快，截止4月3日，环渤海港口库存总量2644万吨，较上周同期减少74万吨。

调入端来看，本周前半段铁路运量保持满发状态，到港货源维持高位；后半周受大秦线检修启动影响，铁路运量回落至100万吨左右，进港资源相应收紧。本周港口日均调入量190万吨，较上周同期减少7万吨。调出端则表现偏强，受大秦线检修、调入量缩减预期带动，部分电厂拉运积极性有所提升，叠加个别港口疏港节奏加快，港口调出量回升至高位水平，日均调出194万吨，较上周同期增加26万吨，整体调出量高于调入量。

不过，当前港口库存仍处于相对高位，仅较去年同期偏高一百余万吨。尽管大秦线检修对资源调入形成一定影响，但从历年同期情况来看，当前时段需求淡季特征较为明显，库存去化压力依然较大。

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长江口库存

五、港口调度

本周，大风天气频发，部分港口多次封航，运力周转节奏有所放缓；叠加前期终端采购需求集中释放，拉运船舶密集到港，以及个别港口疏港节奏偏快，港口日均锚地船舶数量增至109艘，较上周增加15艘。

六、电厂

本周，南方地区天气凉爽，民用电负荷见顶回落，沿海电厂日耗有所下降，库存维持在安全水平线以上，叠加部分电厂已完成阶段性补库并即将进入检修周期，且今年国内来水情况较好、清洁能源出力稳步提升，多重因素共同作用下，终端补库需求呈趋势性回落，采购节奏有所放缓。

短期来看，淡季背景下，终端大规模采购的可能性依旧较低。不过大秦线检修已经启动，港口库存去化节奏有望加快；叠加印尼煤炭供应仍存不确定性、相关限制因素未消，且国际形势复杂多变，进口煤对国内市场的补充力度有限，后续部分存煤偏少的终端仍存在阶段性需求增加的可能，需持续重点关注。

七、封航

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