煤炭市场周度总结、预测 ▏上周总结(4月6日-4月12日)、本周预测(4月13日-4月19日)
近期煤炭市场的政策指引是“严安监、控环保、保供稳价、低碳转型”，本周产地供应料增长有限，大部分电厂暂无大规模集中采购动力，需求整体改善力度有限；受非电行业“金三银四”旺季影响，整体需求继续保持稳定，但全社会库存相对偏低，供需处于弱平衡，大幅上行和下跌动能都不足，外部国际局势的变化易引起市场情绪的反复，预计下周煤价大概率整体小幅震荡，僵持运行。
国内方面，上周主产区煤矿多数维持正常生产，以保障长协发运为主，市场煤供应量相对有限，价格出现分化，高卡煤因前期涨幅较大，部分煤矿坑口价小幅下调，中低卡煤因进口煤倒挂及非电需求支撑，部分煤矿小幅上调价格5-10元/吨。上周北港受大秦线检修、库存缓慢去化及非电需求支撑，贸易商惜售挺价，部分低硫优质煤种价格坚挺，煤价企稳并小幅反弹，但受淡季需求疲软和高库存压制，市场交投僵持。
进口煤方面，上周进口动力煤价格稳中偏强运行。当前海外矿方挺价意愿偏强，国际煤价高企，加上海运费偏高，进口煤到岸成本倒挂，沿海电厂采购策略聚焦于远月交付货盘，采购重心转向国内，进口煤拿货量有限，市场实际成交稀少。
需求方面，呈现“电煤需求偏弱、非电需求托底”的格局。火电日耗继续回落，电厂库存维持在较高水平，补库需求有限。煤化工、冶金、建材等非电行业需求保持相对稳定，对动力煤的能源需求有一定支撑。
河南方面，上周市场处于供需弱平衡状态，省内煤矿生产基本正常，因非电行业刚需支撑，煤价略有上升，美伊推动谈判，市场观望情绪有所升温，煤矿销售有所转弱。电厂负荷中低位运行，库存水平多数保持中位水平，市场煤采购需求不足，实际采购价格保持平稳。省内百大卡出矿价4000-4500大卡11.2-11.5元，4500-5000大卡11.8元。
一是非电需求韧性较强。化工、建材等非电行业处于“金三银四”旺季，对中高卡煤需求稳定，为市场提供一定需求支撑。
二是市场惜售情绪升温。产地报价趋强，贸易商前期拿货成本偏高，惜售情绪加重，报价趋于坚挺，限制煤价下跌空间。
三是大秦铁路检修持续。4月份大秦线进入春季集中检修期，港口煤炭调入量减少，港口库存去化预期增强，对煤价形成支撑。
四是进口煤价难以下跌。4月12日美伊谈判破裂，美方威胁封锁霍尔木兹海峡，伊方强硬反制，双方对峙继续升级，下一轮会谈前景不明，造成国际能源市场情绪驱动与波动加剧，油气供应紧张推动煤炭需求增长，进口煤价倒挂程度加剧，沿海电厂采购重心转向国内中低卡煤，为国内煤价提供托底支撑。
一是政策继续稳价保供。国际局势不稳，凸显能源安全的重要性，国家层面将持续通过长协机制、煤炭储备投放、加大煤炭运输保障力度等政策手段对煤价进行调控，防止价格大幅波动，限制煤价上涨空间。
二是港口库存整体高位。尽管大秦线检修带动港口库存保持去化，但北港绝对库存仍处于年内偏高水平。
三是电力消费淡季延续。4月为动力煤传统淡季，南方地区降雨增多，水电出力逐步恢复，挤压火电空间，减少电煤需求，电厂日耗回落，库存高企，采购以刚需为主，缺乏大规模补库动力，抑制煤价上涨。
本周产地在安监常态化进行下供应预计平稳，当前电煤需求处于平稳偏低水平，但化工、建材需求处于生产旺季，对中低卡煤种形成托底支撑，产业链总库存与往年同期相比累库速度明显偏慢，部分前期延迟补库的电厂有利用淡季适当补库调结构和补充进口煤缺口的需求，需求可能会出现阶段性释放。由于市场流通资源增量有限，加上国际局势再度趋紧的推动，贸易商挺价情绪持续升温，煤价易涨难跌。
北港库存变化、印尼政策及中东局势走向、终端采购节奏、神华外购价格变动情况。
1. 北方港口：稳中偏强。
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