暴涨翻倍!427亿美元涌入中东,新兴市场可再生能源融资全景图

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中东市场无疑是2025年最耀眼的明星。沙特阿拉伯和阿联酋两国合计贡献了426.7亿美元的项目融资（沙特247.7亿美元，阿联酋179.1亿美元），成为全球最重要的可再生能源融资枢纽之一。

这里的融资以超大型太阳能和风电项目为主导。例如，阿联酋的Al Dhafra Solar Park、Khazna Solar PV Project，以及沙特的Al Masaa、Bisha One、Afif One/Two等大量可再生能源项目纷纷完成融资闭环。中东主权买家+国际联合体模式，正在不断刷新全球最低电价纪录。

拉美市场的项目融资总额达到约436亿美元（涵盖贷款和债券）。其中，巴西以44笔交易、105.1亿美元的规模，成为全球最活跃的项目债券发行国（按交易数量计）。

除了巴西，智利（86.3亿美元贷款，35.7亿美元债券）、阿根廷（20.3亿美元贷款，28.7亿美元债券）、秘鲁（13.5亿美元贷款，15.7亿美元债券）和墨西哥（13亿美元贷款）也表现出强劲的融资活力。拉美自由化电力市场正在吸引大量国际资本涌入。

亚太地区的项目融资总额增长了70%，达到697亿美元。电力板块贡献了332.4亿美元，较去年的190亿美元增长了80%。

非洲市场的项目融资活动保持在约50亿美元的规模。南非（22.1亿美元）、埃及（15.2亿美元）、摩洛哥（12.3亿美元）和塞内加尔（12亿美元）是主要驱动力。中亚及土耳其地区同样表现不俗，土耳其达到61.8亿美元，哈萨克斯坦14.9亿美元，乌兹别克斯坦10.2亿美元。

在可再生能源大规模并网的压力下，电池储能（BESS）正在成为项目融资的新宠。2025年，全球储能融资呈现出爆发态势：

尽管目前的储能融资大头仍集中在美国（受IRA法案驱动）和欧洲发达国家，但新兴市场的储能融资已处于爆发前夜。光储一体化项目正在成为非洲和拉美市场的主流。

例如，埃及的Obelisk光储项目（总投资5.9亿美元）成功获得了非洲开发银行（AfDB）、清洁技术基金（CTF）、欧洲复兴开发银行（EBRD）和英国国际投资公司（BII）的联合融资支持。在海地，Solengy光储项目（2600万美元）也获得了IDB Invest和IFC的资金注入 。

在非洲、拉美、中亚等高风险新兴市场，单靠商业银行往往难以实现项目落地。此时，多边开发银行（MDBs）和双边开发金融机构（DFIs）的催化作用显得尤为关键。

2025年，多边机构在发展中国家的贷款规模近乎翻倍，从去年的95亿美元激增至176.3亿美元（涉及60笔交易）。

在具体的项目层面，多边机构的联合融资（Syndication）模式大放异彩：

• 埃及Gulf of Suez风电项目（15亿美元）：引入了AfDB、DEG、OPEC Fund、EBRD等多家机构。

• 秘鲁Engie可再生能源项目（6亿美元）：由IFC全额支持。

• 土耳其Toroslar电网升级项目（4.9亿美元）：EBRD、IFC、AIIB（亚投行）联合参与。

• 哈萨克斯坦Zhanaozen混合可再生能源项目（1.5亿美元）：EBRD提供9000万美元支持。

• 多哥Sokode Solar项目（6800万美元）：AfDB与Proparco联合融资。

值得注意的是，中国出口信用保险公司（Sinosure）在发展中国家市场以2.3亿美元的担保敞口排名第11位，中国进出口银行以4100万美元排名第14位 。

在这场新兴市场的资本盛宴中，谁掌握了资金的分配权？除了传统的日欧系银行，新兴市场的本地和区域性银行正在强势崛起。

在亚太地区，State Bank of India（印度国家银行）以54.3亿美元的规模连续第三年蝉联亚太区榜首。菲律宾的BDO Unibank跃升至亚太区第3位（29.6亿美元）。在EMEA地区，Standard Chartered（渣打银行）排名第14位（45.2亿美元），First Abu Dhabi Bank（第一阿布扎比银行）排名第23位（29.5亿美元），Saudi National Bank（沙特国家银行）排名第34位（18.4亿美元）。

那么，中国军团的表现如何？中国银行（Bank of China）是表现最为亮眼的中资机构。在EMEA区域排名第17位（35.8亿美元，21笔交易），在亚太区域排名第13位。工商银行（ICBC）在EMEA区域也位列第30位（21.5亿美元，12笔交易）。

然而，这里存在一个巨大的反差：中国大陆作为全球最大的新能源设备制造国和产能输出国，其本土项目融资贷款在PFI的统计口径中仅录得4220万美元。中资银行在国际银团中的话语权，与中国企业的产业地位仍严重不匹配。

对于中国新能源出海企业而言，传统的"带资出海"模式已难以为继。未来的突围路径，必须转向"融入国际银团"，学会利用中信保（Sinosure）等出口信用保险工具，以及IFC、EBRD等机构的A/B贷款结构，撬动外资低成本资金，实现真正的无追索权项目融资（Non-recourse Project Finance）。

427亿美元涌入中东，拉美债券市场火热，多边机构贷款翻倍——新兴市场的可再生能源融资正在经历一场深刻的变革。中国企业手握全球最优质的新能源产能和技术，下一步必须跨越"国际化融资"这道龙门，才能真正在全球新兴市场中分得属于自己的一块蛋糕。

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