26-4-17 中国债券市场日报
日报
风险偏好回升，降低久期，规避长端利率债
猎鹰观察金融研究室 2026年4月17日
核心观点
债市已进入“风险偏好回升”的阶段性调整期，建议投资者降低久期，规避长端利率债，重点配置短端高等级信用债与双低转债。若经济数据验证复苏斜率放缓，可重新关注长端利率债的配置机会。
今日A股市场科技股狂欢，创业板指暴涨4.58%刷新11年新高，全市场成交额达2.68万亿。在“风险偏好急剧回升”与“资金从债市流向股市”的双重重压下，国内债市全线承压回调。
10年国债活跃券收益率上行约6-8BP，30年国债活跃券上行约8-10BP，创下近1个月最大单日跌幅。资金面整体平稳偏松，但受股市抽血效应影响，机构配置力量减弱，交易盘大幅流出。
利率债：大幅回调，超长端跌幅最甚，10Y国债跌破2.40%重要关口。
信用债：高等级AAA信用债表现抗跌，中低等级AAA及以下信用债因流动性担忧出现调整。
可转债：与正股高度联动，新能源、半导体板块转债暴涨，但纯债属性品种跟随利率债调整。
地方债：受特别国债发行预期扰动，二级市场收益率上行。
一季度GDP 5%超预期数据彻底扭转了“经济弱复苏”预期，叠加股市赚钱效应，交易盘大幅减仓，而配置盘（银行、保险）虽有入场意愿但力度不足以支撑全面反弹。市场对未来货币政策宽松节奏的重新定价成为核心逻辑。
关键事件与影响
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猎鹰观察金融研究室
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本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。
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